PBR(株価純資産倍率)とは~計算式と1倍割れの意味~

小銭

PBR:Price Book-Value Ratio(株価純資産倍率)とは、財務分析で企業の成長性を分析するの指標の一つであり、会社の純資産に対して株価が適当な水準であるのかを表す指標です。株式投資をする方が、銘柄の比較をするときに用いたりもする情報です。※2020年11月19日に更新

PBRの計算方法

PBR(株価純資産倍率)は、株価を1株あたりの純資産額で割って求めます。たとえば、株価が1000円で、BPS(1株あたり純資産)が800円の会社なら、PBRは1.25倍(1000円 ÷ 800円)となります。

PBR(倍) = 株価 ÷ BPS(1株あたり純資産)

PBRから分かること

PBR(株価純資産倍率)は、1株あたりの純資産に対して、何倍の株価で株が買われているかを表しています。PBRを見れば、会社の資産に対して株価が高いか安いかを判断できます。

PBRの目安は1倍以上

一般的な目安として、PBR(株価純資産倍率)が1倍以上なら割高で、1倍を割るようであれば割安であると考えられています。PBRが1倍ということは、株価とBPS(1株あたり純資産)が等しいということであり、その投資段階で会社が解散した場合、株主には投資額がそのまま戻ってくるということを表しています。※理論上の話であり、会社が解散した場合に本当に還元されるかどうかは別の話です。

PBRが1倍割れの場合

PBR(株価純資産倍率)が1倍を割るということは株価がBPSを下回るということであり、理論上はあり得ないことですが、実際にはPBRが1倍割れしている会社はたくさんあります。PBRが1倍を下回る場合は、仮に投資段階で会社が解散した場合、投資額以上のお金が戻ってくる計算になります。

PBRは創業期だと高い

このようにPBR(株価純資産倍率)は1倍が基準になりますが、業種によって傾向が異なり、会社の成長フェーズによっても差が出てきます。たとえば、創業期の会社はPBRが高くなりやすい傾向にあります。創業期の会社の多くは借入れが多くなるため、負債比率が高くなり、純資産比率が低くなるケースが多々あります。そのため、PBRも高くなりがちです。

PBRとPERの違い

株価が適正価格であるかどうかを判断するために、PBR(株価純資産倍率)とともに重視される指標として「PER (株価収益率)」という指標があります。PBRは会社の「資産」を基準に株価が適正価格かどうかを判断するものですが、PERは会社の「利益」を基準に判断します。PBRを重視する投資家は会社の資産を重視しており、PERを重視する投資家は会社の収益性に期待しているとも言えるでしょう。

PBRのまとめ

  • PBRとは、企業の成長性分析の指標の一つであり、会社の資産に対して株価が適当な水準であるのかを表すものである。
  • PBRは以下の算式によって求める。

    PBR(倍) = 株価 ÷ BPS(1株あたり純資産)

  • PBRが1倍であれば、その段階で会社が解散した場合、株主には投資額がそのまま戻ってくるということを表している。

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