NPV(正味現在価値)

NPV(Net Present Value:正味現在価値)は、投資によってどれだけの利益が得られるのかを示す指標です。「その投資プロジェクトは利益を生むか?」「他の投資案と比べてどちらが有利か?」など、投資の意思決定をするために用いられます。※2018年1月1日に公開

PVとは何か?

NPVを理解するために、先にPVについて説明します。PV(Present Value:現在価値・割引現在価値)とは、将来獲得するお金の現時点における価値です。「将来受け取ることができるお金を現在の価値に換算するといくらになるか?」というものです。

PVの計算式

PV(現在価値) = 将来受け取る金額 / (1 + 利率・割引率)^n年後

^nは、n乗という意味です。たとえば、銀行預金の金利が5%だとした場合、1年後に手にする100万円のPV(現在価値)は、100万円 / (1 + 0.05)^1 = 952,381円となります。今、952,381円を年利5%で銀行に預けると1年で100万円になるため、1年後の100万円は現在の952,381円と等しいという捉え方ができます。同じ条件で2年後の100万円を現在価値で計算すると、100万円/(1+0.05)^2=907,029円となります。※計算結果はいずれも1円未満を四捨五入しています

現在価値を求めるときには割引率を使う

上記の例では、現在価値を求めるのに銀行の金利を使いましたが、一般的には「割引率」という指標によって現在価値を求めます。この割引率が小さくなればなるほど、現在価値は高くなります。企業の投資判断の際に用いされる割引率は、一般的には「資本コスト」です。

NPVの計算式

NPV(正味現在価値) = PV(現在価値) - 投資額

投資によって将来発生するキャッシュフローの現在価値(PV)から投資額を差し引いて求めます。

NPV(正味現在価値)は投資プロジェクトの評価指標である

NPV>0なら、そのプロジェクトに投資します。また、2つの投資案件を見比べる場合は、両者のうちNPVが大きい方を選択します(NPVは大きければ大きいほど良いとされます)。では実際に、以下の投資案件を例にして考えてみましょう。ABCの投資案件のNPVを計算して、どれか1つを選ぶものとします。

  • 投資案件A(PVが1,800万円、投資額が2,000万円)

    NPVは−200万円になります。NPV<0であるため、投資すべきてはないと判断できます。

  • 投資案件B(PVが2,100万円、投資額が2,000万円)

    NPVは100万円になります。NPV>0であるため、投資すべきという判断になります

  • 投資案件C(PVが2,300万円、投資額が2,000万円の場合)

    NPVは300万円になります。NPV>0であるため、投資すべきという判断になります

投資案件Aは、NPVがマイナスのため投資しないと意思決定しました。BとCはNPVがプラスのため投資すべき、となります。BとCではCのNPVの方が大きいため、最終的には投資案件Cが選ばれることになります。

まとめ

  • PV(現在価値・割引現在価値)とは、将来獲得するお金の現時点における価値である。
  • NPV(正味現在価値)とは、投資によってどれだけの利益が得られるのかを示す指標であり、投資の意思決定をするために用いられる。
  • 理論的には、NPV=0ならそのプロジェクトに投資しても利益は出ないということであり、NPVが0以上なら有利で、大きいほど良いとされる。

関連記事

NPV(正味現在価値)について学んだら、永久無料の会計ソフト「フリーウェイ経理Lite」がおすすめ。Windowsのパソコンがあれば、ずっと0円の経理ソフトです。


このエントリーをはてなブックマークに追加
財務分析とは何か
流動比率
当座比率
固定比率
固定長期適合率
自己資本比率が100%なら優良企業?
負債比率
手元流動性比率
損益分岐点
安全余裕率と損益分岐点比率
固定費と変動費の違いとは?
限界利益率の計算方法
ROA(総資産利益率)から何が分かる?
自己資本利益率(ROE:Return on Equity)
付加価値、付加価値率、付加価値生産性
労働分配率の計算式と適正な数値
設備生産性
労働装備率
財務レバレッジ
株価収益率(PER)の計算方法
PBR(株価純資産倍率)の目安
1株当たり利益(EPS:Earnings Per Share)
一株当たり純資産(BPS:Book Value Per Share)
配当性向は高いほど良い!?
企業価値とは何か
DCF法のメリットとデメリット
フリーキャッシュフロー
資本コスト(WACC)
ファイナンスとアカウンティングの違い
埋没費用(サンクコスト)とは?
NPV(正味現在価値)